15/03/2005
Telefónica - Telefónica convierte en autocartera las opciones de la plantilla. Artículo extraído del Periódico CINCO DÍAS (11-03-05).

Primero repartió 1,2 millones de títulos entre la plantilla, que pagaron 5 euros por acción. Pero el atractivo no estaba tanto en el precio de compra de estos valores, sino en que cada uno de ellos funcionaba como una opción que daba derecho a un determinado número de acciones. Para dar cobertura a este plan, Telefónica emitió 31,5 millones de títulos en una ampliación de capital. Los compradores temporales fueron el BBVA y La Caixa, que se quedaron con los títulos por 5 euros cada uno. El problema es que Telefónica estableció que para que el Plan TIES generara ganancias para los beneficiarios, las acciones tenían que superar los 20,5 euros. Año tras año, los vencimientos se fueron produciendo sin que la cotización se acercara siquiera a este punto. El pasado mes de febrero era la última oportunidad y tampoco hubo milagro. Telefónica ha convocado la macro reunión con analistas e inversores de todo el mundo para finales de abril. Pero los expertos van a tener una apretada agenda hasta entonces, porque la operadora les ha convocado a otra cita a finales de marzo. En manos del BBVA y de La Caixa quedaron varios millones de acciones, con el tiempo se habían convertido en 34,7 millones- cuyo destino ya no serían los empleados de Telefónica. Enseguida la operadora encontró otra finalidad para los títulos. La compañía ahora presidida por César Alierta los ha recomprado. Por 5 euros por título la cotización cerró ayer a 14 euros, se ha hecho con 34,7 millones de acciones y las ha dedicado a engrosar la autocartera, como una parte más del programa de recompra que comenzó en 2003 y concluirá en 2006. Gracias al Plan TIES, Telefónica ha pagado 173,5 millones por algo que ahora vale 485,8 millones. El conocido como Plan TIES se lanzó en los últimos tiempos de la presidencia de Villalonga. En un intento de acallar la polémica levantada por los premios que se iban a repartir los 100 principales ejecutivos de la operadora 500 millones de euros, a cinco millones de media por directivo, Villalonga concedió opciones sobre acciones a unos 95.000 empleados. Una mala noticia para los empleados de Telefónica se ha convertido en una buena nueva para Telefónica y los accionistas. El pasado mes de febrero venció el plan de opciones sobre acciones diseñado por Juan Villalonga en 2000 para incluir a toda la plantilla en los programas de sobresueldos. Lo hizo sin plusvalías, porque la cotización no ha llegado adónde debía para generar ganancias. Sin embargo, el programa no ha quedado en nada, porque Telefónica ha rescatado las acciones destinadas a los empleados y las ha convertido en autocartera, a un precio casi tres veces inferior al de la cotización actual. Su destino no ha sido el inicialmente planeado y los empleados no han obtenido ganancia alguna, pero al menos ha sido beneficioso para la compañía. Telefónica ha cancelado el plan de opciones para la plantilla porque expiró sin plusvalías y ha aprovechado las acciones para aumentar su autocartera a muy bajo precio. Esta adquisición está incluida en la última compra de acciones propias, que llevó la autocartera de la compañía del 3,7% al 4,97% del capital. Este salto supuso la adquisición de 62,7 millones de títulos y más de la mitad procedieron de las stock options de los empleados, según consta en una presentación oficial de la compañía. Cita para previsiones y el efecto de la contabilidad. Esta vez no será en persona, sino por teléfono. Los días 29 y 30 de marzo los analistas podrán escuchar a los directivos de Telefónica, que darán las previsiones de resultados para 2005. La convocatoria tiene especial importancia. Las cifras de 2005 no son como las de los demás años porque incorporan el efecto de las nuevas reglas internacionales de contabilidad. Por eso se ha hecho una reunión especial, en la que los ejecutivos de las principales compañías de Telefónica explicarán cómo será el impacto en las cuentas de la normativa. Finalmente se darán las previsiones para el ejercicio. La primera en ponerse al frente de los analistas será Telefónica Móviles, que ha citado a los expertos para el día 29 de marzo. Telefónica lo hará el 30. El objetivo es que los inversores tengan toda la información en sus manos antes de la reunión de abril. Así podrán acudir a esta convocatoria con los cálculos definidos y comprender en todas sus implicaciones las nuevas cifras que se ofrezcan. La buena noticia para los inversores es que, en su programa de recompra, Telefónica se comprometió a desembolsar una cantidad de dinero, no un porcentaje del capital o un número concreto de acciones. Esto quiere decir que cuanto más barato compre, más participación total en la compañía supondrá los 4.000 millones invertidos en la compra de acciones propias y más valor, por tanto, generará este plan para los inversores. A 5 euros por acción, Telefónica se hizo con el 0,7% del capital por 173,5 millones. A los precios actuales, esa misma inversión sólo hubiera supuesto el 0,25%. - Telefónica llegó a tener ocho planes de stock options en marcha, pero en estos momentos el número es más reducido y la mayoría ha expirado sin plusvalías. Es lo que ha sucedido al TIES, al denominado TOP y al de TPI. Queda vigente el de Móviles, Endemol y alguno en Terra. Telefónica Capital invierte en firmas promovidas por el Gobierno de Aragón.